和而泰汽车电子业务支撑第二增长曲线,发展可期

2022-09-23 02:38:00 文章来源:网络

和而泰发布2022年非**发行A**预案,拟募集资金6.5亿元,用于汽车电子全球运营中心建设项目(2.5亿元)、数智储能项目(1亿元)、补充流动资金(3亿元)。

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实控人增持彰显信心。刘建伟作为公司董事长与实控人,此前持有公司**权16.24%。以发行价格13.92元/**计算,此次非**发行对应约4,669.5万**,其持**比例在发行完成后或将提升至20.32%,发行结束之日起具有18个月限售期。公司深耕智能控制器主业,横向开拓汽车电子、新能源等业务,支撑长期稳健发展。根据1月初发布的**权激励目标,2022年归母净利润同比增速要求对应21.7%,2023年对应29.4%。我们认为实控人增持行为彰显其对公司长期经营的长足信心。

汽车电子业务支撑第二增长曲线。2021年公司汽车电子业务**同比增长66.2%至1.6亿元,与全球汽车电子Tier1(**括**格华纳、尼德科)建立紧密战略合作,国内重点拓展与新势力(比亚迪、蔚来、小鹏、理想)及传统整车厂合作,在车身域控制、车身控制、电源管理控制、座舱域控制等领域提供技术解决方案,有望从OEM模式向ODM模式转换提升毛利率。我们认为公司汽车电子业务兼具空间与确定**,当前在手订单约为80亿元,在深圳、杭州、越南、意大利、罗马尼亚等地布局全球生产基地。根据公司预案规划,汽车电子全球运营项目位于深圳留仙洞总部基地,预计总投资额约4亿元,拟使用募集资金2.5亿元投入工程建设(1.1亿元)、设备**(7,500万元)、研发物料(2,000万元)、人员薪酬(4,500万元)。我们认为此次增资将进一步夯实公司汽车电子业务全球服务能力,把握赛道增量机会。

约1亿元拟用于储能项目。本次募投项目中,公司计划投入约1.2亿元,三年建设周期布局储能业务(储能变流器、BMS等)。余下3亿元计划用于补充流动资金,我们认为充足的流动资金有望支持宏观波动下的稳健增长。

盈利预测与估值

考虑到宏观波动对下游需求的影响,下调2022/23年**3.3%/3.2%至74.7/94.4亿元,维持2022/23年净利润基本不变。维持跑赢行业评级,上调目标价5%至21元(基于SOTP估值法,分别给予除汽车电子外的智能控制器业务20x2022eP/E,汽车电子50x2022eP/E,芯片60x2022eP/E),具有11.2%的上行空间。

近一段时间,上海不少市民遭遇“取钱难、存钱难”,原因是多家**网点的ATM机,出现功能不正常。有些因故障无法使用,有些只能**,有些只能取款,有些索**不开放……这给市民带来极大不便。近日,记者探访了沪上14家**的20个网点,惊讶地发现在这20个网点中,只有5个网点ATM机功能完全正常!有7个网点ATM机功能受限,还有超过半数**的ATM机,处于瘫痪不能用的状态。(7月30日东方网)

部分**业人士表示,存取款分流是出于防疫目的,为避免钱币传播病毒。“疫情以后,由于要阻断病毒,所以实行收支两条线,就是收进来的钱,不能马上流通出去,要由**进行消毒以后才能够投入使用,所以造成ATM机压力比较大”。

通常而言,一台ATM机只能放60万-70万现金,如果不能循环存取,遇上取款多**少,当现金取完后,如**不及时增加**,ATM机就无法继续提供服务。由于疫情防控需要,高风险地区ATM机实行收支两条线,对收进的**必须进行消毒,确实增加了**一些工作量。

问题是,疫情防控对任何行业都不可避免带来一定影响,**自然不例外。但这显然不是ATM机大面积瘫痪的正当理由。因为,现金存取是市民日常基本需求,也是**应当提供的基础**服务,维持ATM机正常现金存取服务,是各**义不容辞的责任。

事实上,央行对疫情期间各**如何提供基本金融服务,有清晰指引。如:有中、高风险区域范围内配置的ATM机,关闭循环存取功能;低风险区域内的ATM机,开启循环存取功能。只要各**按照这些指引,克服一定困难,既可满足市民存**金需求,还可分流柜台现金业务,降低人员聚集带来疫情传播风险,有助于疫情防控,一举多得。

上海ATM机大面积瘫痪已引起央行关注。7月28日,人民**上海总部表示,高度重视**网点ATM不能正常服务问题,迅速约谈了所涉**,并向全市**下发紧急通知,要求在确保现金供应“总量充足、券别合理、**面整洁、持有者放心”的基础上,以保障民生需求为导向,统筹做好疫情防控和现金服务工作,满足公众现金存取需求。有多家****时间回应表示,正在排查问题,尽早**ATM机循环存**金功能。

值得注意的是,ATM机服务不正常不只上海存在,许多城市和地区都不同程度存在存**金难问题,便民服务不便民,网民吐槽不断。典型表现就是**网点能提供正常服务的ATM机越来越少,停用、故障ATM机越来越多,市民存**金日趋困难。对此,有关部门务必高度重视,要求各**坚持问题导向,坚守便民服务理念,确保足够数量ATM机服务正常,保障民生基本需求。

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